比特币年内翻倍：做市商、抄底者、对冲基金纷纷入场

导读：这场比特币狂欢的终点在哪里？

年初以来，随着全球风险资产的暴涨，比特币也呈现出惊人的走势：从去年第四季度的近3200美元的最低水平飙升至目前的8000多美元水平. 即使在5月份全球风险资产经历了巨大震荡的情况下比特币广博股份，比特币仍继续上涨。

在这看似疯狂的价格上涨背后，各种驱动力都在消耗殆尽——有大持币者的持续拉盘，有大跌后的抄底，还有2020年比特币减半的预期。升值的信徒包括新推出的比特币期货和各种区块链技术消息，以及规模不断扩大的海外对冲基金，甚至最近有 7,000 个比特币从交易所被盗的消息刺激了买家。 发布后，币价依然不跌反涨。 去年这个时候，币圈感叹“冬天来了”，而现在，币圈在喊“冬天过去了”。

据第一财经记者了解，自2017年中国宣布关闭比特币交易平台后，国内交易所已无继续交易，多家矿池也已关闭。 一些交易所选择搬到韩国、美国等地继续经营。 目前，在全球加密资产投资者中，海外投资者占主导地位且相当活跃，但中国的参与者并不少见，但具体数字难以统计。 本周一区块链概念股涨幅较大，新晨科技、广博股份等。 周三（5月15日）开盘，新晨科技再度涨停，广博股份涨5%。

截至北京时间5月15日11:00，比特币单价已达8025美元。 不过，这一轮加密资产的暴涨还仅限于比特币，其他很多加密资产依旧低迷，甚至有ICO频频折半。 这一轮狂欢将走向何方？ 目前看来问题多于答案。

银行家和逢低吸纳者正在等待机会

2017年9月，中国禁止加密资产交易，比特币价格在随后几个月出现反弹，同年12月达到近2万美元的天价。 然后，一场无尽坠落的噩梦开始了。

去年第四季度，全球风险资产出现“抛售”，比特币也同步下跌，一度低至近3200美元。 不过，今年以来，随着阴霾退去，全球股市出现猛烈反弹，而比特币在这一轮反弹中也没有缺席，反弹幅度是美股的近5倍。

5月13日，全球金融市值蒸发超过1万亿美元，美国股市暴跌近3%。 投资者寻求避风港，美债、日元、黄金相继上涨。 突破了 8,000 美元大关。

“事实上，去年这一轮暴涨，资金持续进场，持币大户或做市商不在少数，此后更多人跟进炒作。” 达令智库内部人士告诉第一财经记者。

最近一个月，还出现了“巨鲸扫货”现象——一个比特币钱包地址，扫了93947.12874454个比特币，共计161笔交易。

事实上，从去年开始，海外确实发生了很多引人入胜的故事。 去年 10 月 16 日，据报道，全球最大的共同基金之一富达投资 (Fidelity Investments) 将成立一家独立公司，致力于为机构投资者提供加密货币。 . 据公开报道，富达数字资产已获得首批客户，计划于2019年上市。

去年 12 月，Facebook 推出锚定一篮子法定货币的加密货币的计划不胫而走。 它还准备在 WhatsApp 中应用它，供用户在点对点之间发送和接收资金； 几个月后，Bakkt 宣布正在推进一款实物结算的比特币期货产品，该产品可能会在 7 月份进行测试。 消息传出后，比特币继续上涨，当日涨幅接近13%。

并且每一波消息之后，都有大的持币者继续拉高币价。

更诡异的是，今年5月7日，全球最大数字货币交易所币安的比特币热钱包被黑客盗取7000多个比特币，价值超过4000万美元，约占币安持有的2所有比特币的百分比。 该消息也没有影响比特币的反弹。

“币安此后宣布全额赔偿，这反而增加了市场买家的权力。此外比特币广博股份，币安宣布将关闭交易一周，这导致市场深度减少，因此价格更有可能飞涨又暴跌。” 一位接近币安的交易所人士告诉记者。 表示。

加密资产对冲基金扩张

近期，除了国际投机者之外，机构对比特币的力量似乎也在加强。 海外加密资产对冲基金规模不断扩大，带动市场活跃度。

有趣的是，尽管 2018 年进入熊市，但加密资产对冲基金的资产管理规模（AUM）并没有相应下降。 Darling Think Tank提到，Bluesky Capital的研究表明，加密资产基金的体量远小于传统基金，大部分在1000万美元以下，只有5%的基金超过1亿美元。

记者了解到，从加密资产对冲基金的区域分布来看，它们是全球分布的，基本出现在主要的大型金融科技中心，如旧金山、纽约、伦敦和新加坡； 同时，加密资产基金的体量远小于传统基金，大部分在1000万美元以下，只有5%的基金超过1亿美元。

然而，颇为不解的是，如果用Eurekahedge加密资产对冲基金指数来反映加密资产对冲基金的表现，再以比特币作为整体加密资产的代表，2013年6月至2019年4月的数据而言就业绩而言，这两种趋势似乎非常相似，这也让人质疑加密对冲基金作为超额回报 (alpha) 产品的有效性。

近期，多家国际大型机构开始抛售加密资产的“鸡精攻略”。 其核心在于，在全球经济不景气、预期投资回报率较低的背景下，只要在整个资产配置中加入一点点比特币，就可以很好地提升资产的风险收益——这就像在烹饪中加了一点鸡精。

币安研究院使用了大量的数据来计算上述资产配置的最优解，但到目前为止，最大的问题是整个计算都是基于历史数据，没有人知道未来会发生什么。

另外，根据比特币的设计理论，比特币是一种通缩货币，2020年是减半时间。 因此，上述机构也不断提及“减半必增”的概念。 不过，也有持怀疑态度的人提出疑问——都说“减半会涨价”，但投资者真的敢重仓加密资产吗？

有市场人士认为，比特币之所以在这波浪潮中领涨，是因为它依然是加密资产大军的“鼻祖或灯塔”。 相信其背后的技术（区块链）的海外自然也有不少，但很多残存的劣质比特币，依然只是在炒作一个虚无缥缈的“美好概念”。 各界人士也认为，区块链技术仍需韬光养晦。 不排除一些劣质币会因为比特币的上涨而炒作，但最终还是难逃出局的命运。