保安全、防风险、促开放三个关键词“剧透”明年外汇管理重点

本报记者刘琦

日前，国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）召开2022年全国外汇管理局工作会议。会议指出，2021年外汇管理取得一批成果，跨境贸易投资自由化便利化水平不断提高，防控跨境资金流动取得积极成效风险，外汇储备管理水平稳步提升，从严治党。深入推进。

同时，会议确定了2022年外汇管理的六项重点工作，包括深化全面从严治党、防范化解外部冲击风险、深化外汇领域改革开放、完善微观——加强外汇市场监管，完善外汇储备管理，加强外汇管理。基础工作。

《证券日报》记者发现，“安全防护”、“风险防范”、“促进开放”成为本次会议的亮点。这三个关键词也“剧透”了明年外汇管理的重点。

注意安全：

保障外汇储备资产安全

会议在总结2021年外汇管理工作时表示，外汇储备管理水平稳步提升，外汇储备规模稳定在3.2万亿美元左右。

根据国家外汇管理局官方公布的储备资产数据，今年前11个月外汇储备规模在9个月内超过2万亿美元。3.2万亿美元以下的月份分别是3月和4月，外汇储备分别为31700.29亿美元和31981.8亿美元。从近几个月来看，外汇储备规模不断增加。从 9 月到 11 月，它们分别为 3,2006.26 亿美元、32176.14 亿美元和 32223.86 亿美元。.

“影响外汇储备的因素主要分为两类：一类是交易性因素，包括银行结售汇、境外投资人民币资产配置等；另一类是非交易性因素，包括外汇利率、资产价格等” 中信证券研究所副所长明明在接受《证券日报》记者采访时表示，今年我国外汇储备稳定的根本原因是外贸保持高景气度，资本市场持续流入外资。一方面，外贸强劲表现带来的高额贸易顺差导致外汇资金流入；另一方面，人民币资产吸引力持续增强，股票和债券市场外资净流入带动外汇储备规模增加。从非交易因素看，今年美元指数波动较大，外汇储备以美元计价，非美元货币兑换美元的金额有所减少。从绝对值来看，它与 2020 年相比有所扩大。

会议明确，明年“加强外汇储备管理，确保外汇储备资产安全、流动、保值增值”。

展望明年，中国银行研究院高级研究员王有新预计，2022年外汇储备规模将继续保持稳定，贸易顺差、证券投资等利好因素将继续发挥一个配角。同时，他对《证券日报》记者表示，随着美联储货币政策正常化进程的加快，跨境资本流入规模可能会减少，美元指数可能会继续升值。可能下跌，主要货币国债收益率上升，将对外汇储备投资收益产生一定影响。

明明还认为，明年我国外汇储备规模可能会继续保持相对稳定的态势。未来，新冠肺炎疫情仍是影响全球各经济体经济复苏进程的最大不确定性。我国“动态出清”政策有利于国内疫情整体得到控制，外贸有望保持韧性。随着信贷放开的加快实施，明年宏观经济将继续向好，外资流入的大趋势保持不变。但流入经常账户和金融账户的步伐可能会放缓。从汇率来看，明年前期美元指数可能会保持强势，

风险防范：

优化中小企业外汇服务

会议认为，今年以来，防控跨境资金流动风险取得积极成效。其中包括加强宏观审慎管理和预期管理，引导企业更广泛地使用汇率对冲工具。

在外汇市场管理和发展方面，满足实体经济的套期保值需求是一项非常重要的任务。据国家外汇管理局副局长兼新闻发言人王春英此前公布的数据，今年1-9月，公司远期、期权等外汇衍生品交易量接近9000亿美元，同比增长80%，结售汇同比增长80%。增速提升56个百分点，对冲比例达到22.1%，同比提升7.9个百分点。

针对明年的部署，会议强调“以中小进出口企业为重点优化外汇服务，引导企业做好汇率风险管理”。12月13日，国家外汇管理局党组提出，将“引导市场主体树立‘汇率风险中性’理念，推动更广泛地使用汇率对冲工具”作为明年工作重点。工作之一。

对于本次会议提出的优化中小企业外汇服务的重点，明明认为，今年9月中旬以来，在美元指数走强的背景下，人民币也升值了。这在一定程度上给国内出口企业特别是中小企业带来了好处。压力。压力一方面来自出口竞争力减弱，另一方面来自人民币升值带来的汇兑损失。相比之下，大型外贸企业的汇兑损失较小，而中小企业的汇兑损失较大。

“中小企业是出口贸易的重要载体，由于规模小、资金有限、利润空间小、生产产品可替代性高、定价能力不足，受汇率波动影响较大。” 王友新认为，中小企业可以考虑对冲保值的方式，或者是合同签订时约定的汇率补偿机制，当汇率波动超出一定范围时，需要额外补偿或者重新定价。此外，可以采用人民币定价，从根本上降低汇率波动对企业产品定价和财务成本的影响。

促进开放：

资本账户开放的三大起点

近年来，稳步有序推进资本项目开放一直是外管局关注的重点。会议明确，这也将是明年的重点工作之一。同时，会议提出“扩大跨国公司本外币资金池一体化试点，推进私募股权投资基金跨境投资试点，推进外债便利化改革”，进一步为相关工作指明了方向。

今年3月，央行和国家外汇管理局联合发布公告，决定在深圳和北京开展首批跨国公司本外币资金池一体化试点业务，进一步促进协同联动。跨国公司和集团使用跨境资金。主要内容包括统一本外币政策，实施双向宏观审慎管理，进一步便利资金转移和使用，实现一定额度内购汇意愿，加强事中事后监管。

分析人士认为，跨国公司本外币一体化资金池试点有利于提高跨国公司跨境资金流动的灵活性和便利性。

在私募股权投资基金跨境投资试点方面，2020年5月，央行、外汇局联合印发《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》局等四部门明确表示，允许港澳机构投资者通过合格境外有限合伙人（QFLP）参与在粤港澳投资内地私募股权投资基金和创业投资企业（基金）大湾区，有序推进合格境内有限合伙人（QDLP）和合格境内投资企业（QDIE）试点，支持内地私募股权投资基金境外投资。

外债便利化旨在鼓励创新做外汇理财安全吗，支持中小微高科技企业健康发展。2018年，国家外汇管理局在北京中关村国家自主创新示范区启动外债便利化试点，允许符合一定条件的中小微高新技术企业在一定期限内自主举借外债。数量。这一试点政策较好地满足了中关村部分中小微高新技术企业的境外融资需求，降低了企业的融资成本。2020年3月，为进一步促进中小微高新技术企业充分利用国内外市场和资源，外汇局决定将上述外债便利化试点范围扩大至上海（自贸试验区）和湖北（自贸区）。试验区和武汉东湖新技术开发区），广东和深圳（粤港澳大湾区）等省市。同时，进一步提升北京中关村科学城海淀园区外债便利化水平。

王有新表示，本次会议提出的三个方面将是下一步推进资本项目高水平开放的重要抓手。预计明年将出台更多相关便利化措施，有利于企业优化资产负债配置做外汇理财安全吗，深化和拓展全球投资机会，在国内外汇率、利率变化下把握投融资机会利率和金融资产价格。