巴菲特股东大会来了！继续投资中国市场，攻击被“股神”称为氧气的资产比特币

“现场非常火爆，早在发布会开始前，与会人员就已经准备好排队进入会场，现场的餐饮售卖也非常火爆。‘股神’巴菲特的剑不老了，他依然精力充沛，逻辑清晰。” 时隔两年，巴菲特股东大会回到线下时，汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授陈凯峰在会场接受中国证券报记者在线独家专访时表示。

会议现场图片。提供的受访者

当地时间4月30日，伯克希尔哈撒韦股东大会（巴菲特股东大会）如期回到美国内布拉斯加州奥马哈。巴菲特和他的老搭档芒格以及巴菲特的两位潜在继任者——伯克希尔非保险业副董事长格雷格·阿贝尔和保险业副董事长阿吉特·贾恩出席了会议。

今年的股东大会持续了6个小时。巴菲特和芒格两位传奇投资人向全球投资者传达了哪些投资智慧？你在说什么其他经典？

“现金就像氧气”

股东大会一开始，巴菲特就强调了现金的重要性。

“在伯克希尔，任何事情都可以改变，但不会改变的一件事是你手头总是有很多现金。现金就像氧气，”巴菲特说。

需要为保险业务中的巨额索赔做准备是伯克希尔哈撒韦一直保留大量现金的重要原因之一。巴菲特表示希望伯克希尔“在经济停摆时能够继续运营，而且这种情况总是会发生。”

根据伯克希尔最新的季度财报，截至第一季度末，伯克希尔的现金储备为 1063 亿美元，为 2018 年第三季度以来的最低水平，较上一季度的 1440 亿美元现金储备下降了 26%。去年第四季度末。

这与巴菲特近期的频繁投资有关。

陈凯峰表示，今年一季度，尽管伯克希尔表现不佳，但巴菲特仍在“买买买”。这包括回购公司的股票，以及购买惠普、Alleghany Insurance 等公司的股票。这反映了巴菲特的投资理念，即市场总是有机会的，回购也是有益的。

“巴菲特当天盛赞回购的好处，只要价格合适，反复回购自己的股票并没有错。” 陈凯峰说道。

芒格抨击“弹劾”巴菲特

在股东大会上，芒格猛烈抨击了将伯克希尔哈撒韦董事长和首席执行官职位分开的提议，称“这是我听过的最荒谬的批评”。

芒格进一步表示，“有些人从未经营过任何商业公司，一无所知，我认为兼任董事长和首席执行官并不合适。”

据悉，当地时间4月19日，美国最大的公共养老金加州公共雇员退休基金（CalPERS）向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，表示计划投票支持伯克希尔哈撒韦公司的股东。该提议将巴菲特免去董事长职务，其理由是，如果一个人同时担任首席执行官和董事长，这两个职位的功能将“大幅削弱”，导致公司治理较弱。

会议现场图片。提供的受访者

伯克希尔董事会当时反对该提议。董事会表示，巴菲特应该继续担任伯克希尔的董事长兼首席执行官。业内人士表示，该提议不会轻易通过，毕竟巴菲特本人拥有伯克希尔 32% 的投票权。

“永远不要猜测市场时机”

当被问及如何抓住市场机会时，巴菲特表示，他从未想过如何把握市场时机，并坚称“永远不要猜测市场时机”。

“我们对周一股市开盘时会做什么，我们一点头绪都没有。我们永远不会根据股市的走势来买股票。我们不可能在没有错误的情况下对市场进行计时。” 巴菲特也举了一个例子。，“我完全错过了2020年3月的市场机会。” 他甚至直言：“如果你在合适的时间做得好，可以直接来找我工作。”

巴菲特坚持价值投资策略，并建议不要花时间回答诸如今年如何跑赢标准普尔 500 指数之类的问题。不过，巴菲特也表示：“希望市场会下跌一段时间，以便我们可以买入更多（合适的股票）。”

关于如何在高通胀时期进行投资，巴菲特表示：“最好的投资就是投资自己。” 做自己擅长的事，做对社会有用的人，不用担心货币会因为高通胀而贬值。

巴菲特指出，通货膨胀也增加了公司需要拥有的资本量，而且这并不像提高价格以维持通货膨胀调整后的利润那么简单。巴菲特告诫不要听那些声称能够预测通胀路径的人。

对于年轻人，巴菲特建议：“找到你真正想做的事情，并为你的余生努力。” 芒格建议：“找出你真正不擅长的事情并避开它们。”

对于中国市场，芒格坦言，在中国投资确实比在美国更难。但他继续在中国投资的原因是“能够以更低的价格在中国买到更好的公司”。

“虽然‘买买买’的行为还在继续，但巴菲特认为，目前的股市投机性太强。巴菲特在本次股东大会上再次强调，投资者应坚持长期投资的‘价值投资’理念，长期持有。这也符合巴菲特一贯的投资信念。陈凯峰说道。

“无法被核攻击”

在回答“如果发生核袭击，保险公司的业务会发生什么”的问题时，巴菲特直言不讳地说：“我们对此无能为力。”

巴菲特表示，任何形式的核攻击都可能打击伯克希尔的保险业务。虽然伯克希尔不涵盖与可能发生的核战争相关的风险，但这种攻击可能会使伯克希尔承保其他类型的保险变得更加昂贵。

不过，巴菲特也强调，核攻击的概率非常非常低。

伯克希尔哈撒韦保险副董事长阿吉特·贾恩 (Ajit Jain) 表示，无法估计核袭击对公司的影响。“谈到核问题，我有点想投降。”

投资动视暴雪是巴菲特的个人决定

谈到投资动视暴雪，巴菲特首先纠正了此前媒体的错误报道，称投资动视暴雪的股票完全是他几个月前的个人决定。

巴菲特表示，伯克希尔目前在动视暴雪的持仓约为后者流通股的9.5%，其中很大一部分是他在看到微软收购的消息后亲自投资的，因为公布的每股95美元的收购价格微软在 1 月中旬的股价与动视暴雪宣布前 60 美元以上的股价相差甚远，使其成为一项值得的投资。

如果超过 10% 的持股红线需要向 SEC 报告，他们的持股可能会超过这条红线。动视暴雪周五收于 7 美元5.60 美元，低于微软 1 月中旬宣布的每股 95 美元的报价。巴菲特指出，微软宣布收购动视暴雪后，股价从60多美元涨到80多美元，他也知道微软有足够的资金完成收购。如果交易成功，伯克希尔将发大财。

再次抨击比特币

在去年的股东大会上攻击比特币后，巴菲特今年再次表示，“我不会购买比特币。”

例如，巴菲特表示，如果他想持有美国所有农场 1% 的股份，假设资产为 250 亿美元，或者持有美国所有公寓 1% 的股份，并且如果有人要出售比特币游戏有哪些，他就会这样做。所有 25 美元的比特币，他都不会买。

巴菲特解释说，农场和公寓是生产性的，它们有产出，它们有租金，而比特币不是生产性资产，它的价值取决于下一个买家愿意支付给卖家多少钱。现在参与这个赌博游戏的人很多，但是这些比特币在不同的人之间易手，但拥有者不同，有的赢有的输。

“当你有自己的退休账户并且你的财务经理告诉你把所有的钱都存入比特币时，说‘不’，”芒格补充道。

除了比特币，网红经纪平台Robinhood也被点名。

“罗宾汉做的就是‘短线赌博、大佣金、隐性回扣’，‘恶心’，”芒格直言。

有趣的是，在芒格批评罗宾汉之后，巴菲特问芒格，“批评别人是不是完全不明智？” 芒格回答说：“可能是不明智的，但我没办法。”

永远把股东放在第一位

谈及巴菲特离开后伯克希尔的未来，巴菲特坚定表示，没有理由担心他离开后公司的去向，因为伯克希尔永远把股东放在第一位。

巴菲特表示，在很长一段时间内，任何人都不太可能购买伯克希尔哈撒韦。“即使我走了，伯克希尔的‘股东永远是第一位的’文化不会改变，股东关系也不会改变。伯克希尔不会结束。”

巴菲特补充说比特币游戏有哪些，股东都是伯克希尔的合伙人。“如果我们想改变企业文化，我们必须把遵守法律放在第一位。” “我的行为不应该凌驾于伯克希尔之上。” 如果我觉得我的公民身份比我的话对伯克希尔及其员工的影响更重要，我应该辞职。”

值得一提的是，在今年的股东大会上，巴菲特还没有正式宣布接班人。然而，在 2021 年的股东大会上，巴菲特表示：“董事会同意，如果我今天出了什么事，明天早上将由格雷格接替我的位置。”